中国500强企业申博ღღ★，港口设备华东重机ღღ★，太阳城ღღ★，申博太阳城ღღ★。事件概述ღღ★：2025年8月29日ღღ★，公司发布2025年半年报ღღ★。2Q25营收同比+13.9%长安美人鱼报价ღღ★，归母净利同比-11.9%ღღ★，看好反内卷背景下下半年表现ღღ★。

　　1H25ღღ★，1）收入ღღ★：1H25公司实现营收250.2亿元ღღ★，同比+16%ღღ★，实现销售毛利13.5亿元ღღ★，同比+4%ღღ★；毛利率5.4%ღღ★，同比-0.6pctღღ★。2）利润ღღ★：1H25公司实现归母净利润4.5亿元ღღ★，同比+3.7%ღღ★；归母净利率1.8%ღღ★，同比-0.2pctღღ★；扣非归母净利4.4亿元ღღ★，同比-0.2%ღღ★；扣非归母净利率1.7%ღღ★，同比-0.3pctღღ★。3）票均ღღ★：

　　单季度看ღღ★，2025Q2ღღ★，1）收入ღღ★：25Q2公司实现营收130亿元ღღ★，同比+13.9%申博太阳城ღღ★，实现销售毛利6.7亿元ღღ★，同比-4.7%ღღ★；毛利率5.2%申博太阳城ღღ★，同比-1.0pct申博太阳城ღღ★。2）利润ღღ★：

　　25Q2公司实现归母净利润2.2亿元ღღ★，同比-11.9%ღღ★；归母净利率1.7%ღღ★；扣非归母净利2.1亿元长安美人鱼报价ღღ★，同比-18%ღღ★；扣非归母净利率1.6%ღღ★。3）票均ღღ★：2Q25公司实现单票收入1.99元/票ღღ★，单票利润为0.03元/票ღღ★。

　　1）重视自动化降本增效长安美人鱼报价ღღ★，1H25新增投入56套矩阵窄带分拣设备和10套装车窄带分拣设备ღღ★，有效提升服务时效ღღ★，降低中心分拣成本ღღ★。截至1H25公司累计拥有514套自动化分拣设备ღღ★，较24年末增长21.2%ღღ★。公司月度揽签时效最快缩短至43小时以内ღღ★，时效持续提升申博太阳城ღღ★。并推动网点自动化ღღ★，公司加盟网点已在江苏ღღ★、浙江ღღ★、山东ღღ★、湖北等全国25省份超100城试点无人车配送ღღ★。

　　3）扩充自有运力规模ღღ★，降低干线公司自有车队累计拥有干线H25公司柔性服务客户同比+80%ღღ★，公司平台散单业务规模同比增长超170%ღღ★。

　　5）申通仓盟已完成全国超150仓的仓网布局ღღ★，覆盖全国90%以上的地级市ღღ★，服务多行业超400家客户申博太阳城ღღ★。

　　投资建议ღღ★：我们预计公司2025-2027年归母净利润13.7ღღ★、16.7ღღ★、19.7亿元ღღ★，EPS分别为0.90ღღ★、1.09ღღ★、1.29元ღღ★，当前股价对应PE分别为19ღღ★、16ღღ★、14倍ღღ★。公司为快递行业领军企业之一ღღ★，发展势头强劲ღღ★，业绩稳步增长ღღ★，并提出股权激励计划ღღ★，彰显长期发展信心和决心ღღ★，看好公司中长期发展ღღ★。维持“推荐”评级ღღ★。

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