申博✿✿★◈✿，华东重机✿✿★◈✿。太阳城✿✿★◈✿！申博太阳城中国500强企业✿✿★◈✿，港口设备✿✿★◈✿。12月29日晚间✿✿★◈✿，旭辉控股公告称✿✿★◈✿，公司境外债务重组各项条件均已达成✿✿★◈✿，重组方案正式生效✿✿★◈✿。此前✿✿★◈✿，公司境内债券重组已于今年9月15日获投票通过✿✿★◈✿。至此✿✿★◈✿，旭辉控股已完成境内外债务的整体重组✿✿★◈✿，成为首批完成整体债务重组的民营房企之一✿✿★◈✿。而在此之前✿✿★◈✿，龙头房企碧桂园和融创也相继完成债务重组✿✿★◈✿。
旭辉控股CFO杨欣对新京报贝壳财经记者表示✿✿★◈✿：“境内外重组的顺利完成第一天就破了英语课代表的处✿✿★◈✿，有息债务规模压降过半✿✿★◈✿，短期现金流压力显著缓解申博✿✿★◈✿，让旭辉有了站起来✿✿★◈✿，恢复发展的机会✿✿★◈✿。”
境外债方面✿✿★◈✿，此次旭辉控股境外债务重组涉及本息总额约81亿美元（约合567亿元人民币）✿✿★◈✿，通过债转股✿✿★◈✿、本金削减等方式预计将削减债务约380亿元人民币✿✿★◈✿，化债比例达67%✿✿★◈✿，流动性压力将显著缓解✿✿★◈✿。
同时✿✿★◈✿，旭辉控股境内债重组涉及7笔公开市场债券✿✿★◈✿，金额100.6亿元✿✿★◈✿。重组方案通过现金回收✿✿★◈✿、债转股✿✿★◈✿、以资抵债等方式✿✿★◈✿，预计可削减债务超50亿元✿✿★◈✿，且未来两年无需支付本息✿✿★◈✿，为业务恢复与经营改善提供了关键窗口期✿✿★◈✿。
12月25日✿✿★◈✿，旭辉控股发布境内债券公告✿✿★◈✿，公司境内债重组现金回购方案获得投资人超额申请✿✿★◈✿，购回资金兑付日为2025年12月31日✿✿★◈✿。这也标志着旭辉境内债重组正式进入实施阶段✿✿★◈✿，公司预计通过约2.2亿元的回购资金✿✿★◈✿，实现首批约11亿元的债务化解✿✿★◈✿，进一步降低公司有息负债规模✿✿★◈✿。
随着占有息负债规模超过70%的境内外信用债重组的陆续完成申博✿✿★◈✿，旭辉控股的资本结构将得到大幅改善✿✿★◈✿，公司有息负债总额预计将从2025年中期的842亿元进一步压降至500亿元左右✿✿★◈✿，有息负债规模及净负债率有望回落至2017年的水平✿✿★◈✿。此外✿✿★◈✿，旭辉控股债务结构也由“短期高息”转向“长期低息”✿✿★◈✿，财务成本大幅度下降✿✿★◈✿，财务杠杆率回归至健康水平✿✿★◈✿。
今年8月✿✿★◈✿，旭辉控股董事局主席林中表示✿✿★◈✿，未来✿✿★◈✿，旭辉将彻底告别“高杠杆✿✿★◈✿、高负债✿✿★◈✿、高周转”的旧模式✿✿★◈✿，转向“轻资产✿✿★◈✿、低负债✿✿★◈✿、高质量”的新路径✿✿★◈✿，并明确聚焦“收租✿✿★◈✿、自营开发业务✿✿★◈✿、房地产资管业务”三大核心板块✿✿★◈✿，对标铁狮门✿✿★◈✿、黑石等国际知名企业✿✿★◈✿，计划三年内实现重新“站起来”✿✿★◈✿。
对于上述转型目标实现的路径✿✿★◈✿，旭辉控股向新京报贝壳财经记者表示✿✿★◈✿，旭辉制定了详尽的“五步走”战略规划第一天就破了英语课代表的处✿✿★◈✿，从债务重组完成✿✿★◈✿、修复资本市场信用✿✿★◈✿，到轻资产扩盘✿✿★◈✿、完成盈利模式切换✿✿★◈✿，最终实现股东回报重启✿✿★◈✿。
同时✿✿★◈✿，记者也注意到✿✿★◈✿，今年以来✿✿★◈✿，旭辉控股开发业务呈现收缩状态✿✿★◈✿，表现为去化为先✿✿★◈✿、不拿地✿✿★◈✿、精简组织架构✿✿★◈✿。在今年11月✿✿★◈✿，旭辉控股将组织架构精简后✿✿★◈✿，所深耕的布局仅剩下五大区域✿✿★◈✿，分别为华东区域✿✿★◈✿、华南区域✿✿★◈✿、北京区域✿✿★◈✿、华西区域及山东平台✿✿★◈✿。
在宣告境外债务生效的同时✿✿★◈✿，旭辉控股还发布了一则公告✿✿★◈✿，披露了与中国平安的资产交易✿✿★◈✿。通过交易✿✿★◈✿，旭辉获得中国平安手中持有的浙江省宁波市慈溪市的项目50%股权✿✿★◈✿，而中国平安获得旭辉持有的天津天碱项目全部股权第一天就破了英语课代表的处✿✿★◈✿，双方就出售和收购应付的代价互相抵消✿✿★◈✿，相当于项目股权进行了置换✿✿★◈✿。置换后✿✿★◈✿，旭辉也完全持有了宁波市慈溪市的项目✿✿★◈✿。
业绩方面✿✿★◈✿，公告显示✿✿★◈✿，今年前11个月申博✿✿★◈✿，旭辉控股累计合同销售金额为151亿元✿✿★◈✿，股东权益应占合同销售金额为78亿元✿✿★◈✿。此前发布的半年报显示✿✿★◈✿，今年上半年✿✿★◈✿，旭辉控股收入为122.81亿元✿✿★◈✿，期内亏损为62.39亿元✿✿★◈✿。
据中指研究院统计✿✿★◈✿，目前✿✿★◈✿，完成境内及境外债重组的企业有融创✿✿★◈✿、富力✿✿★◈✿、奥园✿✿★◈✿、远洋✿✿★◈✿、时代中国✿✿★◈✿、龙光✿✿★◈✿、旭辉✿✿★◈✿、碧桂园✿✿★◈✿；完成境外债重组的企业有中梁✿✿★◈✿、当代等✿✿★◈✿。境外债重组获批的企业有佳兆业✿✿★◈✿、金轮天地申博✿✿★◈✿、禹洲地产✿✿★◈✿、世茂✿✿★◈✿、绿地✿✿★◈✿、花样年等✿✿★◈✿。
尤其是龙头房企在化债方面已经取得成效✿✿★◈✿，多数民营房企通过削债方式的重组✿✿★◈✿，大幅减轻了债务端的压力✿✿★◈✿。比如✿✿★◈✿，就碧桂园✿✿★◈✿、融创✿✿★◈✿、旭辉三家大型民营房企对比来看✿✿★◈✿，在境外债方面第一天就破了英语课代表的处✿✿★◈✿，融创的削债比例最高✿✿★◈✿，由于其重组方案为全额债转股✿✿★◈✿，其削债比例也达到了100%✿✿★◈✿；此外✿✿★◈✿，碧桂园✿✿★◈✿、旭辉的境外债削债比例分别约为66%和67%✿✿★◈✿。在境内债方面✿✿★◈✿，三家房企都削减了约50%的债务✿✿★◈✿。
在多家民营房企完成债务重组后✿✿★◈✿，如何“活下去”成为下一步命题申博✿✿★◈✿。与旭辉转型路径相似✿✿★◈✿，多数民营房企转向了轻资产赛道✿✿★◈✿。比如✿✿★◈✿，融创在2022年成立了代建公司✿✿★◈✿，2024年✿✿★◈✿，其代建公司更名为而今管理✿✿★◈✿，取意于“而今迈步从头越”✿✿★◈✿，聚焦于不良资产盘活和城市更新项目✿✿★◈✿。还有民营房企结合自身的特长挖掘新的市场机遇✿✿★◈✿，比如✿✿★◈✿，在碧桂园的“二次创业”中✿✿★◈✿，聚焦品质地产与智能建造领域✿✿★◈✿，智能建造正是其迈向高科技转型的方向✿✿★◈✿。
“轻资产业务不需要大量资本投入申博✿✿★◈✿，不增加有息负债✿✿★◈✿，能帮助企业在‘失血’后✿✿★◈✿，以最低的成本恢复造血能力第一天就破了英语课代表的处✿✿★◈✿。”中指研究院企业研究总监刘水表示✿✿★◈✿：“出险房企多年积累的核心能力并未完全消失✿✿★◈✿，如产品和品牌仍有一定影响力✿✿★◈✿，并拥有成熟的开发✿✿★◈✿、运营和服务团队且经验丰富✿✿★◈✿，具有成熟的管理流程和标准申博✿✿★◈✿，将其迁移至盘活存量资源是合适的转型发展路径✿✿★◈✿。整个行业从增量开发转向存量运营✿✿★◈✿，物业✿✿★◈✿、资产管理等赛道空间广阔✿✿★◈✿。”