申博★★ღ,申博太阳城中国500强企业★★ღ,太阳城★★ღ,9月7日晚间★★ღ,华东重机(002685.SZ)披露重大资产出售预案★★ღ,公司拟通过挂牌方式出售广东润星科技有限公司(以下简称“润星科技”)100%股权★★ღ,首次挂牌价为9.37亿元★★ღ。
长江商报记者发现★★ღ,6年前★★ღ,华东重机作价29.50亿元将润星科技收入麾下★★ღ,如今仅作价9.37亿元出售★★ღ,买卖之间★★ღ,谁是其中的最大受益者?
高溢价收购而来的润星科技★★ღ,在业绩承诺期满后迅速变脸★★ღ,导致华东重机经营陷入亏损★★ღ。近三年半时间申博太阳城★★ღ,华东重机累计亏损27.06亿元★★ღ。
华东重机已经官宣豪掷80亿元进行光伏项目建设★★ღ。光伏产业赛道已现拥挤★★ღ,这一次★★ღ,翁耀根的转型之路会平坦吗?
根据出售资产预案★★ღ,华东重机拟通过在深圳联合产权交易所公开挂牌转让的方式★★ღ,出售持有的润星科技100%股权★★ღ。拟以标的资产的评估结果9.37亿元作为首次挂牌价格★★ღ,成交价格以挂牌结果确定★★ღ。
截至2022年底★★ღ,润星科技净资产为7.51亿元★★ღ,也就是说★★ღ,润星科技的挂牌价格还有21.14%的溢价★★ღ。
润星科技是华东重机高价收购而来的资产★★ღ,尽管首次挂牌价格较净资产有小幅溢价★★ღ,但与其收购成本价还很遥远★★ღ。
回溯公告★★ღ,2017年★★ღ,华东重机通过发行股份及支付现金方式★★ღ,向周文元等几名交易对象收购润星科技★★ღ。当时★★ღ,以2016年12月31日为评估基准日★★ღ,采用收益法评估★★ღ,润星科技股东全部权益的市场价值为29.53亿元★★ღ,较其净资产4.07亿元★★ღ,评估增值25.45亿元★★ღ,增值率达到624.98%天下无敌唐川★★ღ。最终★★ღ,交易作价29.50亿元★★ღ,其中★★ღ,股份支付21.24亿元★★ღ,其余为现金支付★★ღ。公司为此进行了配套募资★★ღ。
此次收购也给华东重机带来了22.45亿元商誉★★ღ。交易对方当时承诺★★ღ,2017年至2019年★★ღ,润星科技实现的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)分别不低于2.5亿元★★ღ、3亿元★★ღ、3.6亿元天下无敌唐川★★ღ,三年累计金额为9.1亿元★★ღ。
实际情况是★★ღ,2017年至2019年★★ღ,润星科技实现的扣非净利润分别为3.53亿元★★ღ、2.95亿元★★ღ、3.42亿元★★ღ,完成率为141.06%★★ღ、98.43%申博太阳城★★ღ、95.11%★★ღ,合计数为9.90亿元★★ღ,整体完成率为108.83%★★ღ。
华东重机称★★ღ,2020年以来★★ღ,因全球经济局势变化及全球消费电子供应链格局变化等因素影响★★ღ,下游消费电子行业对机床设备的需求疲软★★ღ,润星科技经营情况不佳★★ღ。2020—2022年及2023年上半年★★ღ,润星科技营业收入分别为4.82亿元天下无敌唐川★★ღ、5.95亿元★★ღ、4.75亿元及1.23亿元★★ღ,净利润分别亏损2.36亿元申博太阳城★★ღ、1.58亿元★★ღ、1.40亿元及0.67亿元★★ღ,连续出现亏损且收入及净利润指标无明显改善迹象★★ღ。
只是★★ღ,本次挂牌价格9.37亿元★★ღ,仅为收购价的31.52%★★ღ。不考虑商誉等资产减值对经营业绩影响★★ღ,一买一卖之间★★ღ,华东重机直接损失超过20亿元★★ღ。
2017年收购之时★★ღ,润星科技净资产4.07亿元★★ღ,溢价超6倍★★ღ,且现金支付8.23亿元★★ღ。显然★★ღ,本次交易★★ღ,最大的受益者是润星科技原股东天下无敌唐川★★ღ。
值得一提的是★★ღ,上述交易完成后★★ღ,润星科技董事长周文元获得华东重机16.81%股权申博太阳城★★ღ。这部分股权★★ღ,按照华东重机目前的市值37.69亿元计算★★ღ,也达到6.34亿元★★ღ。
华东重机的实际控制人翁耀根家族也赚了★★ღ。2017年★★ღ,华重集团发行规模为8亿元的可交换债券★★ღ,标的为华重集团所持华东重机股份★★ღ。此外天下无敌唐川★★ღ,2020年12月★★ღ,翁耀根★★ღ、华重集团向李小龙协议转让所持华东重机5.13%的股份★★ღ,套现2.33亿元★★ღ。
华东重机原本主营集装箱装卸设备业务★★ღ,主要产品包括岸桥★★ღ、轨道吊★★ღ、轮胎吊等★★ღ,主要应用于港口的集装箱船舶装卸作业★★ღ、铁路集装箱装卸★★ღ、集装箱堆场的堆存和拖车装卸装箱等★★ღ。2017年★★ღ,公司收购润星科技★★ღ,主营业务增加数控机床业务★★ღ,主要产品属于机床工具行业中的金属切削机床细分行业★★ღ,重点应用在消费电子加工领域★★ღ。
华东重机收购润星科技的目的是推进产业转型★★ღ,但从2020年开始★★ღ,随着业绩承诺期届满★★ღ,润星科技经营业绩大幅变脸★★ღ,商誉等资产减值★★ღ,进而导致华东重机经营连续亏损★★ღ。
2020年至2022年★★ღ,华东重机实现的营业收入分别为76.42亿元申博太阳城★★ღ、70.66亿元★★ღ、14.76亿元★★ღ,同比分别下降44.16%★★ღ、7.54%★★ღ、79.11%★★ღ;对应的净利润分别亏损10.73亿元★★ღ、14.08亿元★★ღ、1.79亿元★★ღ。2020年天下无敌唐川★★ღ、2021年的巨额亏损★★ღ,主要是因资产减值★★ღ,其资产减值★★ღ、信用减值合计分别为11.39亿元★★ღ、14.28亿元★★ღ,其中★★ღ,商誉减值分别为8.26亿元★★ღ、10.52亿元★★ღ。
2023年上半年★★ღ,公司实现的营业收入为3.84亿元★★ღ,同比下降35.75%天下无敌唐川★★ღ,继续大幅下降★★ღ,净利润为-0.46亿元天下无敌唐川★★ღ,仍然处于亏损状态★★ღ。
2023年3月29日★★ღ,华东重机与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合同书》★★ღ,拟在江苏沛县经济开发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”★★ღ。项目计划固定资产总投资20亿元★★ღ,建设“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON★★ღ、HJT电池片★★ღ。
7月5日★★ღ,华东重机又官宣★★ღ,与亳州芜湖现代产业园区管委会签署《投资合同书》★★ღ,投资建设年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目★★ღ。该项目计划总投资约60亿元★★ღ,新建N型高效太阳能电池片★★ღ。
两个项目合计投资80亿元★★ღ,对于华东重机而言压力不小★★ღ。截至2023年6月底★★ღ,公司账面货币资金只有4.80亿元★★ღ,对应的债务为2.58亿元★★ღ。
本次出售润星科技如果顺利★★ღ,可以回笼一部分资金★★ღ,以缓解公司产业转型所需的资金压力★★ღ。不过★★ღ,本次资产出售有一些遗留问题★★ღ,截至6月30日★★ღ,华东重机为润星科技及其子公司还提供了账面金额达1.88亿元的贷款★★ღ、保理融资提供担保★★ღ。润星科技及其子公司对华东重机关联应付款项余额3.07亿元★★ღ,其中应付本金1.49亿元★★ღ、应付利息7807.98万元★★ღ、应付股利8000万元★★ღ。
值得一提的是★★ღ,光伏产业虽然是阳光赛道★★ღ,但随着资本争相涌入★★ღ,技术持续迭代升级★★ღ,行业竞争日趋激烈★★ღ,如果不掌握核心技术★★ღ,很难获得市场及客户认可★★ღ。